财迷‖中金反买别墅靠海？数据考证中金2023年十大预测错了九条

  对标摩根斯坦利的神州最著名投行中金曾在2022年初做出过当年的十大预测。据新闻媒体报道，这十个预测错了九个：

  那么，站在2023年的最后一个月，再回望中金的预测，这些预测有几个正确呢？

  财迷这就用数据为大家做个考证。中金的展望原文为斜体字。财迷的考证为非斜体字。

  海外“大胀后有大滞”，2023年美国衰退压力可能逐步加大，但企业资产负债表相对健康，故基准情形下程度可能不深；中国过去在政策调控、局部疫情防控、地产调整等因素作用下，经济韧性如弹簧持续被压缩，随着中国防疫政策优化和“稳增长”继续发力，充分的发挥内需市场潜力大、改革空间足的优势，2023年有望在全球率先复苏。

  首先，米帝失业率就没有上升，这说明企业并未大幅裁员（图看不清请点击放大，下同）：

  至于神州的失业率，神州这边的数据是城镇调查失业率。这个数据一向较为稳定，大家懂的：

  小结：我们很难说米帝经济已确定进入了衰退。因为如果米帝经济衰退，失业率会飙升。神州的经济或许并未衰退，但是说率先复苏，还是缺乏证据。

  内部基本面走弱、外部美联储政策紧缩和地缘风险等因素导致中国市场2022年表现不佳，尤其是港股。2023年随着部分因素边际改善，以及当前估值仍具备中长期吸引力，A股和港股在2023年均有望实现双位数左右收益。对比之下，港股前期受压制时间更长且估值水平更低，随着“三重压力”逐步缓解，尤其是国内基本面迎来反转，港股市场可能具备更大的修复弹性，并有望阶段性跑赢A股。

  中国防疫政策优化后，国内需求有望快速修复，叠加2022年中国广义财政力度创下近十年新高，M2增速也创下2015年以来新高，2023年中国通胀或面临阶段性压力。但是在增长与通胀之间权衡下，可能并不会对国内政策形成明显掣肘，且阶段性压力有望在供给提升后得到缓解。

  就上图能够正常的看到，M2增速和GDP增速的差值，长期在10%左右。这在某种程度上预示着实际通胀率可能是10%——就这一点看似乎确实是有通胀压力。

  然而前面数据已显示CPI是负数——就此，最大有可能的解释是：新发的钞票就没有流入民间，而是在机构之间空转。

  随着2023年国内经济逐步走出疫情影响并实现复苏，国内货币政策进一步走向宽松的必要性可能会降低，内生融资需求和信用扩张有望逐步恢复，意味着国内长短端利率中枢都有望上行；债券市场投资或将面临很多压力，股市在基本面和风险偏好修复下，有望跑赢债市。

  央行利率一降再降，一年期定存利率才1.55%。即使这样，央行还在主动降低实际利率：

  至于各地衙门，那更是不遗余力地推动降低贷款门槛的事情，这实际上也是在变相降低利率：

  2022年中国房地产市场全面走弱。但随着政策一直在优化，预期也逐步改善。在现有供给侧和融资端政策基础上，需求侧政策有望进一步释放，以改善潜在购房者预期，进而支撑增长修复。我们预计2023年地产销售面积增速回升并转为正增长，叠加当前商品房整体库存不高，房价局部面临上行压力。

  2023年1—10月份，商品房销售面积92579万平方米，同比下降7.8%，其中住宅销售面积下降6.8%。商品房销售额97161亿元，下降4.9%，其中住宅销售额下降3.7%。10月末，商品房待售面积64835万平方米，同比增长18.1%。其中，住宅待售面积增长19.7%。

  房价的情况也不容乐观。据诸葛数据研究中心监测数据，2023年11月100个重点城市二手房屋市场均价为15231元/平方米，环比下降0.62%，较上月跌幅扩大0.29个百分点，同比下降2.86%。至此，二手房市场均价连续9月下滑。2023年的房价，不是有上行压力，而是有下行压力：

  2022年下半年以来中国出口下行压力渐现，考虑到美国衰退压力增大，需求整体回落和企业仍处于主动去库存的状态之下，中国出口在2023年仍将面临下行压力，半导体、消费电子和新能源车产业链等海外收入占比相比来说较高的细分成长赛道可能面临外需回落的拖累。

  而疫情期间 “自有国情在此”——全球停摆，而只有神州的工厂还可以开足马力运转，可谓“风景这边独好”。

  展望七：疫情影响逐渐淡出，泛消费行业可能是2023年重要的超额收益领域。

  随着中国对新冠病毒实施“乙类乙管”，疫情对中国经济的影响有望在2023年逐步淡出，消费场景恢复、收入预期改善和居民储蓄释放倾向有望带动中国居民消费迎来较大程度的复苏。中国消费行业过去两年调整幅度大、估值具备吸引力且机构仓位不高，随着需求、成本等基本面因素得到一定的改善，2023年餐饮、家电、轻工家居和社会服务等泛消费领域有望成为重要的超额收益领域。

  双十一数据阿里/京东这些大电商都没有公布。而据江湖传闻，阿里似乎取消了双十二：

  互联网和医药板块过去受产业政策压制和基本面下行等因素影响，成为中国市场调整幅度最大的板块之一，伴随政策预期边际变化以及国内疫情对基本面的影响减弱，互联网和医药中长期前景有望逐步明朗，我们判断行业表现有望在2023年迎来反转。

  互联网企业在收缩是行业内众所周知的事情。最近，字节跳动先是裁撤掉花了近90亿元购入手中的PICO（VR部门），继而宣布大幅收缩游戏业务：

  而最近几年，医生的投入（时间成本）和他们的薪资不相匹配，也被媒体广泛报道：

  2022年A股和港股资金面均面临挑战，我们判断2023年随市场好转，两地股市资金面也有望好转，A股偏股型公募基金发行规模有望回升并且高于2022年，机构投资的人占比延续提升趋势；港股市场南向资金流入规模有望逐步扩大，海外资金也有望在基本面修复的推动下逐步回流。

  至于港股，早已掉进了流动性陷阱，这是各路妖艳自媒体都敢于公开说出来的（A股这些自媒体就都不敢这样说）：

  2023年上半年全球“便宜钱”减少和美元荒情况可能仍将持续，强势美元并不会单纯因为美联储政策退坡而解决，各国自身的经济基本面才是核心，下半年或可能看到一定转机。随着中国经济的回暖，我们大家都认为人民币的汇率可能会强于一篮子货币，在2023年进一步整体走强。

  行文至此，我们就可以做个总结——中金的2023年预测，也是十个错了九个，和2022年几乎是一摸一样。

  拥有大量清华北大毕业生的神州顶级投行，对经济的预测居然十个错了九个，这就是离谱他妈妈给离谱开门——离谱到家了。

  如果客户都听中金的建议，估计会亏到底裤掉。建议中金这些靓仔们买块豆腐撞死算了，好歹也是顶级名校的高材生，CFA考试也过了，预测居然这么离谱。

  当然，财迷也看到网友给出了另一种说法：这样做预测似乎不是因为中金的实习生瞎搞，而是中金的大佬刻意为之，故意引导大家去进行反向预测。

  所以，目测中金的大佬们是在下一盘很大的棋——虽然这样下棋可能会让高层获得更多的信息迷雾，但大佬们还是要坚持这样下棋。因为这样做才比较安全。

  不过，不管是刻意还是无意，“中金反买，别墅靠海”，这句话已经被大量证据实锤。高盛的员工估计会因此喜极而泣——”高盛反买，别墅靠海”这句话终于成为过去式，中金的靓仔们已经顶上来了。

  这件事也告诉我们——我等草民获得的信息中有很多熵，我们一定要要换一个角度，甚至反着看，才能减少这一些信息的熵，并就此趋吉避凶，赚一点小钱钱。

  本期视频名叫《 财迷‖实惠:一文讲透润香港五条路利弊,兼解毒香港最新移民政策》。

  此视频在我之前文章基础上增加部分内容，多次修改润色而成，适合开车/散步或吃饭时听/看——说实话，米帝虽好，但去的人多，由于抽签机制和各位懂得得原因，呆在北美想要通过合法渠道润的人，有95%会在竞争中被挤下车。另，澳洲或者加拿大也不是任何一个人都去得了。如您不能直接润美帝/加拿大/澳洲/新西兰，或在大陆还有生意需要做，有老人需要照顾，就用渔村做个跳板,似乎也并无不可。

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