事情：公司发布2025年度报告，公司完成运营收入9.87亿元（yoy+2%）、归母净利润7274万元（yoy-7%）、扣非归母净利润6703万元（yoy-9%），毛利率、净利率别离为26.40%、8.25%。2025年年度权益分配预案：拟每10股派发现金盈余2元（含税），共估计派发现金盈余2030万元。

  运营回忆：泰国子公司和航空零部件智能制作基地相继投产带来液压体系零部件和航空零部件精细加工服务营收增加。2025年，公司油气化工流体操控设备及零部件、通用流体操控零部件、工程和矿山机械零部件、液压体系零部件、航空零部件精细加工服务营收别离为28543万元（yoy-10%）、26020万元（yoy-1%）、11691万元（yoy-3%）、12255万元（yoy+13%）、11350万元（yoy+24%），毛利率别离是24.60%（yoy-0.46pcts）、28.60%（yoy-0.36pcts）、32.14%（yoy-2.52pcts）、18.82%（yoy+0.63pcts）、27.87%（yoy-3.85pcts）。（1）油气化工流体操控设备及零部件营收同比削减首要

  系近年来油气化工产品商场竞争剧烈，产品自动化程度和制作难度逐年进步，公司受制于现有出产线技能水平，一部分产品出产功率未能同步提高；一起，部分订单产品竣工后需经第三方查验、业主文件同意放行等环节，导致产品交给时间延迟。对此，公司拟将可转债征集的资金用于阀门智能柔性出产线及配套设备技能改造项目，估计项目建成后将打破高端油气类阀门产品产能瓶颈；（2）液压体系零部件营收同比增加首要系子公司优机泰国2025年进入全面投产阶段；（3）航空零部件精细加工服务营收同比增加首要系航空零部件智能制作基地建造项目竣工带来产能开释，一起收买的比扬精细2025年兼并收入的奉献同比增加。区域方面，2025年公司境内、境外别离营收40044万元（yoy+5%）、58638万元（yoy-0.35%）。

  2025年成果：深化液压油缸、精细铸件等中心产品的技能迭代，加快布局航空航天、燃气轮机等新式赛道。科研实力：2025年公司及控股子公司取得“液压油缸”等4项发明专利，取得“一种内衬密封优化蝶阀结构”等34项实用新型及“阀块”等3项外观专利。商场开辟：（1）世界商场方面，公司活跃拓宽工业压缩机、油田东西、伺服电机等新式商场。2025年公司在印度商场取得重要打破，真空设备镀膜机凭仗定制化及高性价比优势成功翻开当地商场；此外，公司成功取得阿布扎比国家石油公司（ADNOCGAS）系列开关阀订单及迪拜石油大口径高压阀门项目。（2）国内商场方面，公司继续提高无人机起落架体系结构件的商场占有率，并成功开发商用航天收回设备中心零件加工工艺及多款高精细零件，打破大型长珩类复材零件成型工装加工工艺，依托精细制作技能晋级，公司半腔类产品成功进入光学超精细新商场。一起，公司高品质铸件产品竞争力继续凸显，已深度配套燃气轮机零部件、大型工业压缩机中心构件，广泛服务于跨国企业及国内头部制作企业，成为公司成绩增加新动能。咱们咱们都以为，技能创新与商场拓宽的双向赋能，是企业穿越职业周期、完成可继续增加的中心动力。

  2026年亮点：推动阀门智能柔性出产线及高端铸造改扩建项目，海外产能错位分工确保开展。公司坚持“自主出产+协同制作”的柔性制作形式，方案加大对石油化学工业及动力、工程矿山及通用设备、航空航天零部件精细加工工艺的研制投入，确保阀门智能柔性出产线及配套设备技能改造项目和高端铸造及加工改扩建项目的建造及投产，满意商场对定制化设备及零部件的需求，一起经过资源整合等方法快速切入新的机械零部件定制范畴，构成公司新的成绩增加点。2025年2月，公司建立全资子公司四川优机世界

  交易有限公司，主攻技能服务与世界交易事务，提高设备类产品世界商场占有率，一起公司方案继续提高境外子公司出产能力，与国内产能并行布局，错位分工。咱们咱们都以为公司多范畴研产+全球化布局成效或将逐渐开释，新事务有望继续增厚成绩、翻开生长空间。

  盈余猜测与评级：咱们估计公司2026-2028年归母净利润别离为0.83/0.95/1.08亿元，对应当时股价PE别离为25/22/19倍。咱们看好公司“自主出产+协同制作”形式下多范畴产品的放量潜力以及募投项目投产为事务带来的产能支撑，保持“增持”评级。

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