时代新材： 关于2023年度向特定对象发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告

  时代新材: 关于2023年度向特定对象发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告

  株洲时代新材料科技股份有限公司2023年度向特定对象发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告

  株洲时代新材料科技股份有限公司

  关于2023年度向特定对象发行A股股票募集资金使用的

  可行性分析报告

  本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过130,000万元，募集资金扣除

  单位：万元

  序号项目名称投资总额拟投入募集资金金额

  合计131,293130,000

  若本次向特定对象发行扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目募集

  资金拟投入总额，上市公司将根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等

  情况，调整募集资金投入的优先顺序及各项目的具体投资额等使用安排，募集

  资金不足部分由上市公司自筹解决。本次向特定对象发行募集资金到位之前，上

  市公司将根据募投项目实际进度情况以自有资金或自筹资金先行投入，待募集资

  项目拟在株洲市天元区栗雨工业园58号地块时代新材现有基地内，新建1#

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  弹性元件厂房、2#空簧厂房、3#物流厂房、4#配制中心、5#联合厂房及创新中心

  大楼，利用部分现有生产设备，整合长株潭周边租赁或工序外包的资源，并进行

  工艺布局调整，新增部分关键工艺设备、环保设备，配套相应的水、电、气等公

  用设施，以满足项目生产的基本工艺要求，本项目新建建筑面积约107,422平方米，利

  项目建成后，形成年产148万件（套）橡胶基制品的生产能力，其中弹性元

  （1）项目建设是公司轨道交通产业板块持续发展的需要

  时代新材是全球非轮胎橡胶制品行业前50强企业，特别是在轨道交通产业板

  块更是积累了长期竞争优势，作为公司的现金流业务，每年为公司持续贡献稳定

  的利润。近几年来，随着行业的竞争进一步加剧以及对产品碳排放要求的提出，

  受制于现有生产设备技术水平和产能，产品的竞争力面临新的挑战。为维持在轨

  道交通减振降噪领域的优势地位，逐步提升产品竞争力，时代新材拟通过新建

  创新中心及智能制造基地建设项目，对轨道交通产业进行转型升级和提质扩能，

  达到降低生产所带来的成本，降低产品单位碳排放，提升盈利能力的目的，以满足轨道交

  （2）项目建设是创建智能化、绿色化的制造基地与创新基地的需要

  公司目前所在的株洲市天元区海天路18号总部园区建设于2000年，园区内的

  主要生产设备大多购置多年，装备技术已远远落后于当前行业水平，亟待更新升

  级。目前园区内的厂房布局紧凑、内部拥挤，加之旁边的环境的制约，难以实现大

  规模的升级改造。本项目通过自动化装备升级实现从底层设备到生产控制再到业

  务经营的纵向集成，打造智能制造与数字化工厂；采用双碳建筑技术、光伏层顶

  等技术打造低碳绿色园区；建设智慧园区，对园区能源、大气污染、水污染、安

  防、物流等实现在线监控监测、预警预报、隐患排查、综合应急联动、实时管控。

  项目将致力于建设成数字化、智能化、绿色化的制造基地与创新基地，力争成为

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  （1）轨道交通市场发展的新趋势较为明朗，项目产品的市场需求较大

  根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》多个方面数据显示，到2025年铁路

  营业里程将达到16.5万公里，较2021年新增1.5万公里；高速铁路营业里程将达到

  目前，我国轨道交通装备业已形成了比较完整的产业链，市场规模不断扩

  大。据中商产业研究院统计，近年来我国轨道交通装备行业市场规模已经从2018

  年的6,537亿元增长到2022年的9,673亿元，年复合增长率为10.30%。随着我国基

  础设施的逐渐完备，城市轨道交通建设持续推进，我国轨道交通装备行业发展前

  根据2021年2月中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，

  际陆路通道境外段、空中及海上航路、邮路里程），其中铁路20万公里左右（而

  高速铁路包含部分城际铁路，将达到7万公里左右）。基于SCIVerkehr的测算，

  十四五期间，全球轨道交通装备市场规模将按3%的复合增长率增长，同时考虑

  维修市场放量增长的趋势及时代新材开拓维修市场的力度，十四五期间，弹性元

  件市场占有率预计可保持6%的复合增长率增长，到2025年，市场份额将达217万件

  根据中国国家铁路集团有限公司2021年统计公报及市场调查与研究情况，目前国内

  客车、动车、地铁及市域城际车辆保有量约17.7万辆，预计每年有2.5万辆进入架

  修期；每年新造车辆约9,200辆，则每年空气弹簧需求量约13.8万套。国外客户每

  年新造车辆约1.9万辆，每年进入架修的车辆按新造车辆数暂估，则国外每年空

  气弹簧需求量约15.2万套。综上所述，全球每年的空气弹簧需求量至少达29万套。

  时代新材2022年空气弹簧产量为8万件，根据历史规模增长趋势，及时代新材在

  空气弹簧领域的技术积累和行业地位，十四五期间，预计时代新材的空气弹簧销

  量将保持13%的复合增长率增长，到2025年，时代新材的空气弹簧市场占有率有望

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  （2）时代新材弹性元件产品竞争优势较为突出

  在国内市场，时代新材的弹性元件借助集团优势，以及依托与主机厂良好的

  合作关系，加上公司在行业中的地位与技术实力，在轨道交通减振及空簧市场具

  在海外市场，时代新材通过价格上的优势，快速的交付周期，优秀的产品设计方

  项目投资预算总额为49,970万元，包含工程费用及预备费等另外的费用，拟投

  本项目建成后，达产年新增营业收入（不含增值税）160,408万元，达产年

  （1）风电叶片射阳二期项目：在盐城射阳租赁射阳县政府按生产需求建设

  的厂房及配套设施，建筑面积111,200m2，堆场及周转场228,800m2，新增6条

  （2）风电叶片蒙西二期项目：在现蒙西工厂园区（鄂尔多斯装备制造基地

  园区）选址，由政府按工艺需求建设厂房及配套公用设施设备，时代新材整体租

  赁使用，建成布置6套120m级模具的大型叶片智能制造基地，可实现年产360套

  （3）风电叶片宾县工厂配套项目：在哈尔滨市租赁宾县人民政府投资建设

  的符合要求的叶片生产厂房及配套设施49,399m2，硬化周转场地及堆场

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  能源与环保是世界经济发展过程中面临的重要问题。我国能源的构成主要有

  煤炭、石油与天然气等，其中煤炭、石油不仅是环境高污染产品，而且资源极为

  有限，是能源短缺国家，因此，有关专家提出，全力发展风力发电是解决中国能

  “十四五”规划中，提出要大力提升风电发电规模，非化石能源占能源消费总

  因此，本项目的实施，符合国家战略和政策要求，有利于提高新能源在能源

  结构中的比重，有利于合理用能、更好的保护生态环境，从而有利于社会经济的

  ①“十四五”期间，将重点发展山东、江苏、浙江、福建、广东五大海上风电

  基地。各省陆续披露的海上风电规划新增装机容量超过75GW。2022年以来，海

  上风电招标量上升，全年累计招标15.87GW，预期2023年下半年开始步入叶片订

  同时，叶片大型化发展迅速，特别是海上风电叶片功率等级及叶型长度新高

  不断被刷新，预期至2025年，海上叶片长度将达到150m。叶片长度快速增长对

  厂房条件、设备、工艺提出新的要求。射阳项目主要生产120-150米级叶片，该

  ②内蒙古自治区作为国家重要能源和战略资源基地，新能源资源富集，开发

  潜力巨大，新能源电力装机占比高，建设以新能源为主体的新型电力系统基础条

  件优越。在蒙西地区率先建设以新能源为主体的新型电力系统，对推动内蒙古能

  源电力清洁低碳发展具备极其重大意义，是支撑能源电力安全供应的重要保障，是推

  动能源产业链转变发展方式与经济转型的重要引警，是保持经济持续健康发展的重要基础。计划

  到2025年，新能源装机规模超过火电装机规模，新能源发电量占总发电量比重达

  到35%以上，到2030年，新能源发电总量力争超过火电发电总量，新能源装机规

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  模占总装机规模比重超过60%，成为电力系统主体电源。蒙西项目的实施将成为

  ③黑龙江省有丰富的风光资源和充裕的土地资源，“十四五”期间，优先发展

  新能源和可再次生产的能源。以消纳为导向，结合省内外电力市场，提升可再次生产的能源电

  力比重，构建多种能源形态灵活转换、智能协同的新能源和可再次生产的能源供应体系，

  到2025年可再次生产的能源装机达到3,000万千瓦（其中风电1,000万千瓦），占总装机

  比例50%以上。有序推进风光资源利用，建设哈尔滨、绥化综合能源基地和齐齐

  哈尔、大庆可再生能源综合应用示范区。宾县项目的实施是对黑龙江等地新能源

  国家能源局逐步在推行风电平价上网，给风电叶片行业带来非常大压力，要想

  在行业中立足，必须依照国家风电规划进行总体布局，同时通过规模效应与就近

  运输降低总成本，提升盈利水平；并且，随着行业的加快速度进行发展，原有生产厂房、

  研发试验平台均已不足以满足如今大尺寸叶片的生产要急需提质改造；同时，除

  了在国内市场巩固领军地位，时代新材还要寻求新的增长点，因此选择进军广阔

  时代新材风电叶片2022年营收为53.67亿元，目前主要有湖南基地群、天津

  工厂、蒙西工厂和射阳工厂四大基地，湖南工厂群主要供应华南及中东部地区的

  项目订单，天津工厂主要供应华北及东北的项目订单，蒙西工厂主要供应西北地

  区的项目订单，射阳主要供应东部地区（江苏为主）的项目订单，叶片的运输成

  从现有工厂的布局及辐射范围来看，需要持续优化东北和大西北地区市场的

  区域布局，因此，在黑龙江和内蒙古西部建厂是解决就近运输与交付的最佳选择，

  与此同时，现有射阳一期基地建成于2020年，规划布置8条70~80m级叶片生

  型叶片订单的生产需求；现有蒙西一期工厂实际地处中部，距离新疆、甘肃西部

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  仍有较远的距离，且目前的产能紧张，已常年满负荷运行，不足以满足日益增长的

  订单需要，也不足以满足120m级以上大型叶片订单的生产需求。为保持蒙西、射

  综上所述，本项目在黑龙江省哈尔滨市建设新的风电叶片生产基地，在江苏

  省盐城市射阳县和内蒙古自治区鄂尔多斯市鄂托克旗建设二期工厂，抢占市场先

  机，实现市场占有率与盈利能力的再提升，进一步巩固国内行业第二的地位，提升

  年前实现碳中和的目标；二十大报告中指出，深入推动能源革命，加强煤炭清洁

  高效利用，加快规划建设新型能源体系，热情参加应对气候平均状态随时间的变化全球治理。随着

  能源结构改变，我国将不再严重依赖石油、煤炭等化石燃料的进口，风能、太阳

  能和生物质能将成为主要的能源来源，国家能源安全水平将彻底提升。为此，国

  公司先后获得国家级“一级安全生产标准化企业”、“中国轨道交通促进联盟

  理事会专家理事单位”、“国家高技术产业化示范工程”、“国家认定企业技术中

  心”、“国家火炬计划重点高新企业”等荣誉称号。时代新材承担了多项国家项目，

  主持起草了国家和行业标准10余项，国际标准2项；取得国家授权专利400余项，

  其中发明专利200余项，复合材料发明专利60项，授权36项。同时，公司通过了

  ISO9000、ISO9001、ISO14001、OHSAS18001、TS16949、IRIS、AAR、CRCC、

  公司现拥有近千亩的专业制造基地，形成了年产能超过3,000套叶片的制造

  能力，位居全国第二，是我国南方地区最大的风力发电叶片制造商，其在中国南

  方风力发电叶片市场的占有率已超过50%，风力发电叶片营业收入从2016年的24

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  亿元增至2022年的53.67亿元，为时代新材国内业务的最大板块。企业具有先进

  的技术水平、强大的制造能力和完善的管理体系，生产理念、制造技术、施工工

  艺和产品质量均已达到国际领先水准。公司已建成风电叶片4大基地，并与多地

  区政府签订了一批合作协议，与株洲所、远景能源、运达股份、东方电气、明阳

  本项目采用轻资产运行模式，均为租赁厂房的运作模式，项目建设地均位于

  当地工业园区，区内供电、供水设施齐全，供应充裕，可确保电力负荷和用水量

  项目所需原、辅材料、货源充足，不会影响企业的生产计划。

  项目建设主要为新增新的工艺设备或对现有的生产设备做智能化改造和

  扩建，建设期内对环境产生一定的影响非常小。运营期内污染物主要为废水、废气固体

  废物、噪声等，工艺设备投入的同时也会配套建设相关环保设施以满足环保要求。

  项目投资预算总额为57,202万元，包含工程费用、预备费及另外的费用，拟投

  本项目建成后，达产年新增营业收入（不含增值税）370,838万元，达产新

  项目主要在时代新材博戈无锡工厂既有厂房内，购置工艺生产设备，购置或

  建设辅助生产设施，以实现新能源汽车橡胶减振制品生产能力的提升。项目建成

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  （1）实施本项目契合国家发展的策略，有效推动汽车强国和制造强国建设

  发展新能源汽车是我国应对气候平均状态随时间的变化、推动绿色发展的战略举措，也是促进

  我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路。2012年国务院发布《节能与新能源汽

  车产业高质量发展规划（2012-2020年）》以来，我国坚持纯电驱动战略取向，新能源

  《中

  国制造2025》提出“节能与新能源汽车”作为重点发展领域，把轻量化材料列为节

  能与新能源汽车发展目标的核心技术。2020年10月20日，国务院办公厅发布《新

  能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，为未来十五年中国新能源汽车的发

  展指明了方向，到2025年，我们国家新能源汽车市场竞争力显著地增强，新能源汽车新

  车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，到2030年，我们国家新能源汽车核心技

  项目产品主要使用在于新能源汽车产业，项目通过配套试制和测试中心，增投

  智能化设备，可满足当前新能源汽车NVH的核心零部件产品的市场需求，项目

  （2）项目的实施可实现新能源汽车关键技术产品的产业化应用，提高使用性

  长期以来，在高端乘用车橡胶液体复合减振领域，虽然国外寡头在国内的企

  业数量占比不足15%，但欧美为代表的传统寡头牢牢控制、把握和垄断了部分关

  键技术和高端市场，其出售的收益占行业总量约40%以上，国内自主的产业能力和

  产业链的整体竞争力不足，高质量的产业高质量发展存在瓶颈、产业安全受外部制约。

  时代新材拥有多项具备国际领先技术水平并填补国内空白的新材料技术和

  技术，掌握行业先进的工艺技术能力，是橡胶液体复合减振领域的技术领先者，

  具备与全球一流主机厂进行同步研发的能力。发明的高粘性和高导热橡胶材料，

  提高了断裂伸长率、压脱胶强度，实现了三向同时加载复杂应力状态下加速疲劳

  寿命＞20万次，明显提高了橡胶液体复合减振产品的耐久性和耐热性。发明的轻

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  量化橡胶主簧、密封组件和集成结构，提出了二次翻边生产制备工艺技术，实现

  了三向刚度相互解耦和刚度、阻尼灵活设计，解决了高端车辆在不同行驶路段和

  速度下减振降噪性能匹配的行业难点问题，从而大幅度提高了产品的整体可靠性。

  规工艺制备形成的橡胶制品，提高了高档乘用车液压减振部件中橡胶和金属骨架

  的粘合强度，提升了高温环境下产品常规使用的寿命。其中，《高档乘用车橡胶液体复

  合减振关键技术及产业化》获得中国中车科学技术进步二等奖，总体技术水平达

  尽管公司拥有多项关键技术，但受场地限制和现有测试能力不够的原因，严

  重制约了公司产品工艺水平的持续提升和研发成果产业化，本项目的实施拟通过

  利用现有场地配套试制和测试中心，增投智能化设备，实现对汽车尤其是新能源

  汽车关键技术产品在自重、耐久性、耐热性和整体可靠性等方面的工艺验证和产

  业化应用，项目的实施将有效提升新能源汽车的使用性能，推动新能源产业的技

  （3）新能源汽车产业的加快速度进行发展，促使公司加大、加快相关产线的投资

  国内新能源车产业的加快速度进行发展对公司的减振产品带来了广阔的市场和发

  展机遇。有别于传统车企的生产制造流程（24-36个月），新能源车的制造周期

  更短（16-18个月），对供应商产品的工艺质量和开发效率均提出了更高的要求，

  因此在原规划基础上重点针对新能源汽车减振产品加大投入，以更好地满足市场

  从研发周期和试制效率来说，自2022年开始，公司年增新产品开发

  其中超过70%都来自造车新势力项目，此类产品在开发过程中变化较多，在研发

  样件阶段要提交多个版本的样品进行整车调试，因而对公司的试制规格要求呈

  从产品测试能力来说，在乘用车领域，公司2022年承接多个新能源自主品牌

  定点的产品，量产质量控制批次检测的任务量增量3倍，而博戈亚太在开发过程

  中的测试能力亟需提升。在商用车领域，公司一直以来都借助母公司的实验设备，

  但由于母公司主要应用轨道交通产品，实验精度范围过于宽泛，亦不足以满足日益

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  严苛的商用车客户要求。同时，公司新开发的电子类产品（电子加速踏板），已

  于2022年10月份完成内部设计验证，进入到与客户的新项目业务洽谈阶段，需要

  配备相应的测试能力，以保证实际业务的落地，为公司新业务增长点提供有力保

  基于上述市场发展的要求，公司拟实施新能源汽车减振制品能力提升项目，

  配套试制和测试中心，增投智能化设备，满足当前新能源汽车NVH的核心零部

  件产品快速增加的订单需求，提高自身自动化生产能力、工艺试验和产品检测能

  （4）有助于汽车零部件产业突破当前发展瓶颈，助推公司高质量、可持续发

  本项目实施，将以技术创新为支撑，以生产及测试设备的智能化改造升级为

  手段，建设基于工艺、物流优化并引进数字化装配产线、智能物流装备等先进的

  数字化产线，实现关键工序的人机一体化智能系统，进而实现企业降本、提质、增效、转型

  因此，本项目的实施，将有效突破公司在汽车零部件产业的发展瓶颈，有效

  （1）新能源汽车市场需求的不断释放，为公司实施本项目打开了市场空间

  根据中国电动汽车百人会理事长陈清泰预测，到2030年，中国新能源汽车销

  量将突破1,500万辆，保有量突破8,000万辆。根据行业统计，一般每辆汽车中减

  振产品个数平均在30个左右，单价按公司销售价格30元/个，按此计算，在整车

  市场，2030年减振产品需求量达4.5亿个，产值约135亿元。在维修市场，2030年

  减振产品需求量约1.2亿个，产值约36亿元。新能源汽车减振产品总体市场需求

  对新能源汽车而言，轻量化技术对其提升续航里程具备极其重大的意义，整车重

  量降低10kg，其续驶里程能增加2.5km，因此新能源汽车对于轻量化材料具有

  更高的需求，根据中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图》，

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  轻量化作为七大技术路线之一被单独提出，并制定了车辆整备质量在2020年、

  随着新能源汽车产业的迅猛发展，对减振制品、轻量化产品的需求将持续提

  自2022年开始，公司已陆续定点多个新能源汽车减振制品项目，并获得多笔

  全生命周期销售订单。在手订单的储备，客户的真实需求的不断的提高，使得公司此次实

  项目投资预算总额为14,121万元，包含建筑工程费，设备购置费，设备安装

  本项目建成后，达产年新增营业收入（不含增值税）75,774元，达产年新增

  本次向特定对象发行，公司拟使用不超过10,000万元募集资金用于补充流动

  公司从事的轨道交通、风力发电、汽车零部件、复合材料几大产业均需持续

  资金投入，特别是随着我们国家基础设施建设的持续投入，新能源产业的快速发展，

  公司需在保持各大主业原有市场占有率的基础上接着来进行产业化、技术化升级，使

  得整体运用资金仍有明显缺口，单纯依靠滚存利润尚不足以支撑目前几大板块业

  务的同步发展。考虑到截至2022年末，公司的资产负债率已逐步提升为63.33%，

  继续举债的风险不断的提高，因此有必要通过权益融资的方式补充流动资金，以优

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  本次募集资金投资项目符合国家产业政策和未来公司整体战略方向，具有良

  好的市场发展前途和经济的效果与利益。公司在轨道交通、风力发电、汽车零部件几大业

  务领域的追加投资，将为公司后续发展打下牢固基础，流动资金的补充也对公司

  现有业务提供有力保障。因此，这次募集资金运用将明显地增强公司在高分子复合

  材料及应用领域的核心竞争力、并持续提升公司的盈利水平。本次向特定对象发

  本次向特定对象发行募集资金到位后，公司的总股本扩大，总资产和净资产

  增加，资金实力将明显地增强，资产负债率和流动性将得到明显改善，公司的偿债

  公司本次向特定对象发行方案公平、合理，募集资金使用计划符合未来公司

  整体战略发展规划，以及有关政策和法律和法规，具备必要性和可行性。本次募集

  资金的到位和投入到正常的使用中，有利于提升公司整体实力及盈利能力，增强公司可持续

  发展能力，为公司发展的策略目标的实现奠定基础，符合公司及全体股东的利益。

  株洲时代新材料科技股份有限公司董事会

  证券之星估值分析提示时代新材盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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